在港股上市5个月后，阅文集团公布了IPO后的首份财报。这份财报带有“自证”色彩，全年5.561亿元人民币的净利润，是阅文2016年的0.37亿14倍。

这将作为论据，在一段时间、很大程度击碎阅文“泡沫”的传闻与分析。阅文上市当天，股价盘中一度高达110港元，市值接近千亿港元，国内文化类公司无出其右。随之而来的是股价整体趋势的持续走跌，到三月份才有回暖的迹象。

”色彩，全年5.561亿元人民币的净利润，是阅文2016年的0.37亿14倍。

这将作为论据，在一段时间、很大程度击碎阅文“泡沫”的传闻与分析。阅文上市当天，股价盘中一度高达110港元，市值接近千亿港元，国内文化类公司无出其右。随之而来的是股价整体趋势的持续走跌，到三月份才有回暖的迹象。

阅文股价走势

一同被击碎的还有对阅文赚钱能力的疑虑，根据阅文招股书，从2014到2016，它的净利润分别为-2113万元、-3.54亿元和3040万元，2017年上半年则为2.12亿元。

2016年的首次盈利一方面改写网文业15年未曾盈利的历史，宣告网络文学产业进入盈利拐点。另一方面也折射尴尬现实：3040万，行业龙头也不过如此吗?它真的会有长远发展吗?才盈利一年就上市，是奔赴星辰大海还是用错误的道路验证道路的错误?

现在，因为其自身体量，阅文2017年财报披露的、总营收40.95亿人民币，同比增长60.2%、毛利为20.75亿元，同比增长96.8%的数据，将让资本和公众对阅文和网文行业信心大增。

阅文2017年，收入成本金额及占总收入的百分比

关键数据的变动体现了阅文让人惊讶乃至困惑的成长，“截至二零一七年十二月三十一日，我们的平台拥有6.9百万位作家。”财报如是说。

而根据招股书，这一数字在去年同时期还是530w——一年时间增加了160w作者。这些作者合力在2017年更新了430亿字节。

2018年1月，阅文超级IP风云盛典现场

与之对应的，是付费阅读仍然是阅文营收的重中之重，这有赖于用户付费意识的增强。

去年一年，阅文平台及自营渠道的平均月付费用户由2016年的830万同比增加33.7%至1110万;用户的付费比率由2016年的4.9%提升至5.8%;每名付费用户平均每月收入由2016年的17.4元提升至22.3元。在线阅读收入占总收入比重为83.6%，相较2016年的77.1%有较大幅度的上升。

至于被外界寄予厚望的IP开发，虽然在“2017年版权运营业务收入同比增长48.0%至人民币3.662亿元”“我们将一百余部网络文学作品的改编分授予合作伙伴，以供其编为其他娱乐形式”“与二百多家伙伴建立了內容改编的合作关系”， 但其占总营收比重却由2016年的9.7%下降至8.9%。

《武动乾坤》剧照

结合阅文的行业地位，这表明，网文门户在相当一段长的时间内，仍然无法改变既有的营收结构。阅文参投的《你和我的倾城时光》、《武动乾坤》等电视及网络剧、在线上线下主导开发的一系列IP改编动画，如《全职高手》《斗破苍穹》等，仍可看作以业内顶级IP进行网文界的商业实践摸索。

《全职高手》主题咖啡厅

2017年的营收固然是在基础设施(渠道、内容、产品、IP产业链)逐渐完备下，企业凭风借力的结果。阅文的答卷也符合人们的预期，甚至有点缺乏新意，但财报内有两句话值得特别注意：

1.年内我们与OPPO、vivo和华为等手机制造商合作，将产品预装在它们的热门手机型号上。

2.二零一七年，我们推出了军事、体育、轻小说以及二次元等新类别。

这说明，哪怕网文市场不断做大，阅文仍然想要动别人的蛋糕，特别是掌阅与阿里文学那一份。他们是老对手了，根据阅文集团招股书，2016年平均日活用户前五的公司为阅文、掌阅、阿里文学、中文在线及百度文学，市场份额分别为48.4%、25.0%、2.3%、2.0%、0.8%。

掌阅同样在2017年上市，和阅文一时瑜亮。与后者相比，掌阅虽不以原创内容见长，却拥有数字出版的优势，在内容与格调上实行差异化竞争。

2017年7月，掌阅100万元拿下《围城》独家数字版权

更让人津津乐道的是，掌阅在渠道上投入大量资源。它在艾瑞移动APP指数上，各项指标始终压老二QQ阅读一头，很大原因在于早年与vivo、oppo、华为、金立等国产手机厂商合作，出厂手机预装掌阅iReader APP。

2015年，掌阅更是修改分成策略，由消费分成改为充值分成，对渠道商让利，与vivo、oppo的分成比例由五五开变成四六分。

营销成本的高昂，手机市场的广阔都决定掌阅不可能始终垄断，但对于手机预装这座城池，阅文蚕食得有点快。

事实上，早在去年6月的IP生态大会上，阅文就有说明，它与OPPO书城、华为荣耀阅读和vivo阅读等合作，并为后者配备了产品开发、运营团队和独立的客服系统。

龙空论坛上关于手机预装阅读软件的探讨

加之天然与腾讯合作，在其多个平台(包括手机QQ、QQ浏览器、腾讯新闻及微信读书)上发布内容，以及与百度、搜狗、京东、小米及快猫等第三方平台建立合作等。都明晃晃地表明，阅文不想留死角。

阅文财报，2017年按业务线划分的收入

此种逻辑下，阅文发展军事文、二次元等内容目的明显：有对未来内容趋势判断，但也必然导致加剧它与阿里文学的竞争。

阿里文学很年轻，成立两年左右。在内容上阅文一家独大情况下，背靠阿里大文娱的阿里文学抓住众多二线大神，给了他们同咖位作者在阅文拿不到的创作、改编、媒体资源。

去年的网络文学大会，阿里文学签约骠骑、荆洚晓、森林鹿等作者

有趣的是，人们再也找不到如阿里文学一样坚定的网文门户了：以热血军事类，青春励志类、为代表的现实题材作品、具备二次元元素的轻小说、软科幻题材作品，是阿里文学近一年以来每次公开发声都表示看好的。

“目前我们在军事类作者的储备上还是非常喜人的，基本行业内排名靠前的相当一部分知名作者，都来到了阿里文学。”去年一次与媒体交流中，阿里文学总编辑周运告诉记者。

在2017年ChinaJoy上，阿里文学联合阿里游戏、UC动漫完成首次亮相，同时推出《圣祖》、《家兄又在作死》、《妙手小村医》、《妖精住嘴》四部作品，表示将加快在动漫、二次元作领域的布局，并从政策上给予该类文学IP更多扶持。

CJ现场《妙手小村医》表演

而早在2017年初，阅文集团就举办了二次元征文大赛。去年11月，阅文发表大数据洞察报告，称用户群体的年轻化和网络文学、二次元产业的发展，使网络文学和二次元的结合已成为时下新内容趋势。

唯一的差异来自具体操作，阿里文学设立有专门的二次元和漫画部门;但在今年年初的一次行业论坛上，阅文集团副总裁罗立表示，“在整个阅文里面，没有二次元事业部，或者二次元业务的说法”，因为“对于任何一个业务来说，其实最麻烦或者最不应该发生的事情，是自我封锁”。

阅文不可能每一个细分赛道都占据优势，阿里文学仍然会在相关领域领跑一段时间，但阅文不允许差距扩大成壁垒。

所以阅文的人设将一直这么拧巴着，它的上市，IP改编，网文出海，推动网文进入高校研究等都为行业在商业上摸索开路，在舆论上去污名化。

?但正如罗立此前接受媒体表示，“阅文到了这个阶段已经看不到危险来自于哪里，说白了只要是来自文化领域的玩家都可以成为你的敌人。”不论是为了生存地更好，或者单纯地生存下去，它都要尽可能的利用自身在内容、资源上的优势，和友商们展开掠夺与反掠夺的较量。