上市游戏公司2017上半年业绩一览，腾讯1061亿元营收领跑，7成游戏公司营收增长，4家游戏公司亏损，还有更重视二次元游戏等细分领域、持续IP储备战等5大特征。

各大游戏上市公司2017年半年报陆续发布，其中7成公司营收增长，增幅最大的5家公司依次是天润数娱、IGG、金科文化、天神娱乐和完美世界。而4家公司在上半年中处于亏损状态，它们分别是蓝港互动、神州泰岳、网龙和飞鱼科技。

营收增长迅速的天润数娱和金科文化，前者原来的主营业务为物业租赁，于2016年收购游戏公司后，在今年游戏业务带来了超过90%的营收;后者原主营业务为新材料，通过收购、参股游戏公司增加游戏业务收入，2017上半年游戏业务营收占比超过6成。

而在营收降幅前10位中，首当其冲的飞鱼科技在报告中称，这是由于现有游戏寿命周期成熟导致收益减少，为提升游戏素质，飞鱼科技决定进一步延长数款新游戏的开发周期，导致游戏的延迟上线，同时开发中的游戏种类多元化，研发需要更长时间。

不过，在今年春季飞鱼科技发布的2016年报中，同样的问题已经出现过了，在这半年中，似乎游戏生命周期的问题仍然没有解决。

蓝港互动则在报告中提到，2017上半年营收减少源于报告期内上线的新游戏较去年同期有所减少，和飞鱼科技一样，蓝港互动也表示要留出更多时间加强游戏质量。

在上市游戏公司营收前10中，腾讯以1061.58亿营收领跑，紧跟其后的是网易，完美世界、三七互娱等游戏大厂同样占据着营收排名前列。

仔细观察这38家上市游戏公司的半年报，三文娱发现了以下几个特征：

1.各大游戏公司的IP储备战仍在继续。

如三七互娱储备的《拳皇》、《楚乔传》、《琅琊榜》、《寻秦记》、《航海王》等IP，涉猎了游戏、影视、文学、动漫各个领域，天神娱乐储备了《将夜》、《琅琊榜》等IP，艾格拉斯储备了《三生三世十里桃花》等IP，蓝港互动储备了《捉妖记》、《莽荒纪》等IP。

总体来看，这些IP可以主要分为两类，一类是影视和动漫IP，虽然影游联动在《花千骨》后少有成功案例，但游戏公司们还是想复制当时的成绩，热门影视IP都被各大游戏公司拿下;另一类则是经典游戏IP，这一类则可以总结出下一个特征——

2.端游改手游、页游改手游的风气盛行。

游戏公司们纷纷挖掘自有作品或购买其他端游、页游作品，希望靠改编手游再继续吸金。如网龙的《魔域》端游改编手游就为营收增长做出了主要贡献，今年5月、6月的月充值收入过亿。

游族网络、天神娱乐等页游大厂都在半年报中提到，许多页游用户向手机端转移，因此他们也都各自有页游改编手游计划。

3.更加重视细分领域。

这也许是源自网易二次元游戏《阴阳师》的成功，让游戏公司看到了细分领域的可能性。如完美世界推出了二次元游戏《梦间集》，并在报告中表示，涵盖二次元、动漫、影视题材，以及战棋、格斗、沙盒、SLG、卡牌类等多种游戏类型的项目正在研发。

游族网络代理了二次元游戏《刀剑乱舞》国服，并在报告中提到，除了既有的回合制RPG、SLG、ARPG，他们还拓展了MMOARPG、休闲等游戏品类。

4.布局泛娱乐，投资入股影视、动漫、VR等领域公司。

腾讯、网易等大玩家自不必说，自家游戏IP都在尽可能全产业链开发，并在泛娱乐领域都有投资布局。

而完美世界入股嘉行传媒、新片场等影视公司，三七互娱投资的动画公司近日上线了动画《拳皇命运》，网龙牵手西山居开发《魔域》小说、影视等内容产品，昆仑万维入股漫画公司徒子文化并取得《豪学竞技》游戏改编授权，天神娱乐计划投拍《将夜》小说改编影视项目，这都体现了游戏上市公司在布局泛娱乐方面的思路。

(关于上市公司布局二次元，可以点击奥飞新投资12家动漫公司，光线共15家，美盛10家，这些上市公司也在押注二次元 回顾)

5.进一步扩大海外市场

38家上市游戏公司中，超过7成的公司有来自海外市场的收入，其中游久游戏的国内收入与国外收入基本持平，IGG、游族网络等游戏公司的海外收入则已经超过了国内收入。

在具体的海外地区方面，日韩为代表的亚洲地区、北美地区和欧洲地区，是游戏公司主要的攻略阵地。除了这些主流地区之外，俄罗斯、南美等新兴游戏市场同样受到游戏公司们的关注。

下面我们来分别看看营收前10的游戏上市公司们。

注：本文中“游戏公司”指的是游戏业务至少是其主营业务之一的公司，包括研发、发行，也包括广告、营销、支付类。

腾讯

2017年上半年，腾讯收入达到1061.58亿元领跑游戏公司，较上年同期676.86亿元增长了57%。

其中，端游收入同比增长29%至136亿元，受益于头部游戏(如《英雄联盟》及《地下城与勇士》)的强劲表现，ARPU整体实现同比及环比增长。

而手游收入同比增长54%至148亿元，首次超过了端游收入。手游收入增长主要依靠《王者荣耀》、《龙之谷》、《经典版天龙手游》及新游戏《魂斗罗·归来》，这些手游的收入增长一定程度上抵消了第二季度端游淡季的影响。

网易

今年上半年网易营收为269.76亿元(39.73亿美元)，与去年同期同比增长59.92%，其中游戏业务带来201.30亿元(29.91亿美元)，手游的收入占比超过70%。

报告中提到，截止今年2月，《阴阳师》全球下载量达到2亿，同时，第一季度时发布的手游新品《镇魔曲》、《大话西游热血版》和《光明大陆》等，玩家反馈良好，网易代理自暴雪娱乐的《炉石传说》季度活跃用户数创下历史新高。

网易第二季度游戏业务的毛利为59.55亿元，上一季度和去年同期分别为68.63亿元和42.61亿元。同比的增长主要得益于手游的收入贡献，如《阴阳师》和《倩女幽魂》手游。

在线游戏毛利环比的下降主要是由于手游的收入贡献下滑，业务毛利率为63.1%，上一季度和去年同期分别为63.9%和66.2%。在线游戏服务毛利率的同比下降主要是由于毛利率相对较低的手游收入在游戏总收入中的占比上升。

完美世界

完美世界2017上半年营收为35.88亿元，较去年同期21.14亿元同比增长69.98%，增幅在游戏上市公司中排在第5位，其中游戏业务实现收入30.70亿元，较上年同比增长66.11%，在公司营收中占比超过80%。扣除非经常性损益的净利润为6.05亿，较去年同期的8206万元增长了637.62%，在游戏上市公司中名列第1。

完美世界的收入增长主要源自《诛仙手游》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》等移动游戏，《无冬OL》、《星际迷航》等主机游戏收入的增加，以及上年末收购院线资产带来的院线业务收入。

报告中指出，在《DOTA2》的既有优势上，完美世界会借助《CS：GO(反恐精英：全球攻势)》及《Crossout(创世战车)》扩大电竞领域的布局，后者已于2017年7月公测，前者预计近期公测。

同时，2017年7月完美世界还公测了二次元游戏《梦间集》，报告中提到，针对年轻用户多元化的偏好，完美世界面向手游细分市场，涵盖二次元、动漫、影视题材，以及战棋、格斗、沙盒、SLG、卡牌类等多种游戏类型的项目正在研发中。

此外，报告期内完美世界投资了嘉行传媒、新片场等影视公司，希望加强在影视行业的布局。

三七互娱

2017年上半年三七互娱营收为30.79亿元，较去年同期24.28亿元增长了26.8%。扣除非经常性损益后的净利润为7.58亿元，较去年同期4.49亿元增长了68.72%。

报告中提到，三七互娱在手游发行业务方面加大力度，2017上半年内手游收入15.43亿元，同比增长196%，超过了页游12.13亿的营收。

三七互娱自主研发产品《永恒纪元》上线运营时间已超一周年，用户和流水依旧保持稳定，单日流水最高记录突破7000万，全球累计总流水超过31.5亿、全球最高月流水超过3.5亿;7月份上线的《阿瓦隆之王》上线1个月余，安卓端日活跃用户30万人，安卓端累积充值流水3600万元。

海外发行方面，三七互娱在港澳台、日韩、东南亚以及北美等多个重点业务地区继续提升市场份额，报告期内，《永恒纪元》在海外单月最高月流水7000万元，上半年三七互娱海外手机游戏发行业务收入达到3.67亿，同比增长181%;。

泛娱乐布局方面，三七互娱布局了影视、动漫、音乐、VR等领域，投资的影视、动画、VR内容公司均有作品上线，包括近日上线的《拳皇命运》。

网龙

2017上半年网龙实现营收17.75亿元，较去年同期增长了30.7%。其中游戏业务收入为8.02亿元，同比增长38.2%。

报告中提到，《魔域》手游的收入增长较大，推出新的资料片后，2017年5月及6月的月充值收入超过1亿元，网龙预计将通过《魔域》IP开发的多款新游戏进一步带动营收。另一款网龙的头部IP《英魂之刃》手游，连续7个月保持在腾讯应用榜“热门网游月总下载量”前3位，月活跃用户(MAU)超过600万。

今年下半年，网龙将与金山合作全新《魔域》手游，去年12月推出的《英雄之刃口袋版》，网龙预计其收益将在今年3季度开始大幅增长。

IGG

IGG在2017上半年的营收为2.73亿美元(约17.72亿人民币)，同比增长117%，增幅在上市游戏公司中位列第2。

营收的增长主要由于IGG的热门游戏《王国纪元》做出贡献，由1月时的月流水3160万美元增长至6月时的月流水4110万美元，该游戏的收入在IGG上半年营收中占到69%。截至报告期，《王国纪元》的月活跃用户达到650万。

另一款游戏《城堡争霸》，上线4年累计用户超过2亿，月活跃用户达800万，期内月均流水超过1100万美元。

在海外发行方面，随着《王国纪元》和《城堡争霸》在海外地区的成功，报告期内IGG营收的48%来自亚洲地区，27%来自北美地区，22%来自欧洲地区。

畅游

今年上半年，畅游营收为2.7亿美元，约合人民币17.61亿元。

在第一季度期间，畅游的游戏业务营收有所下滑，CEO陈德文和首席游戏开发官韦青表示，这是由于春节和市场等因素，《天龙八部3D》等数款主力游戏产品的用户有所流失。报告显示，畅游第一季度月活跃用户为350万，端游和手游的活跃用户分别为240万和110万;付费用户为110万，端游和手游的付费用户分别为90万和30万。月活用户和付费用户的同比、环比均有所下降。

至第二季度，畅游的畅游手游平均月活跃账户为740万，同比增长208%，环比增长573%;手游活跃付费账户为250万，同比增长317%，环比增长733%。

经典版《天龙八部》手游于5月上线，为畅游的营收增长做出贡献。

昆仑万维

昆仑万维在上半年的营收为17.37亿元，较去年同期12.25亿元同比增长41.73%，扣除非经常性损益后的净利润为3.42亿元，同比增长65.2%。

其中游戏业务收入14.97亿元，同比增长42.71%，毛利率78.26%，同比增长61.56%。其中来自手机游戏的收入为14.52亿元，占整体游戏业务收入的97.01%，同比增长50.02%，毛利率78.38%，同比增长66.98%。

主要原因是昆仑万维自研游戏《神魔圣域》和《艾尔战记》取得了较好成绩，其中2016年7月上线的《神魔圣域》截至本报告期末，上线运营时间已近12个月，该游戏在活跃用户、生命周期和全球流水表现上均有所突破，尤其在今年3月上线的日文区域表现优异，带动游戏整体用户和收入的提高。

游族网络

游族网络在2017年上半年营收为16.79亿元，较去年同期10.15亿元增长了65.34%，其中游戏收入超过98%。扣除非经常性损益后的净利润为3.26亿元，较去年同期2.33亿元增长了40.08%。

游族以页游起家，转型为手游与页游共同发展，目前手游营业收入占比提升，主要手游产品《少年三国志》、《少年西游记》和《狂暴之翼》以及页游产品《盗墓笔记》、《女神联盟》等持续运营，保持稳定的流水表现。

在游戏品类上，游族除了加强已有品类，如公司于报告期内推出的SLG页游《战神三十六计》、回合制RPG手游《女神联盟：天堂岛》以及已于报告期内封测的MMOARPG手游《大军师司马懿之军师联盟》;游戏题材上，游族于报告期内独家代理发行的日本二次元游戏《刀剑乱舞-ONLINE-》中文版下载量已突破800万，拓展了游族的受众领域。

此外，游族的海外营收也保持增长，主要受益于ARPG手游《狂暴之翼》、卡牌类手游《少年三国志》以及页游《女神联盟2》。

世纪华通

世纪华通2017上半年营收为16.32亿元，较去年同期减少了3.87%，其中游戏业务占23%左右。

之前世纪华通的主营业务是汽车零部件制造，2014年通过收购天游软件和七酷网络开始试水游戏行业，在2016年至2017年陆续控股、收购了数家游戏公司，并在今年6月完成收购了盛大游戏90.92%的股权。

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