最近有关B站将要赴美IPO的消息在各大领域传开。从相关报道中我们可以发展，作为国内二次元文化的领军者，B站已经触及了天花板，其盈利模式主要来自游戏业务的发展，这样的商业模式也令很多人对它的上市之路产生担忧。特别是占比9成的游戏中的主力产品被点名批评之后。

哔哩哔哩，被网友们亲切的称为“B站”，作为“二次元”网站的扛把子，深受年轻用户喜爱。据2017年10月数据显示，B站活跃用户超过1.5亿，每天视频播放量超1亿，弹幕总量超过14亿，原创投稿总数超1000万，用户平均年龄17岁，75%的用户年龄在24岁以下，其近期动作频频，引起广泛关注。

25日，B站在其官方微博发布《致up主的一封信》，其内主要是“创作激励计划”，为具体激励收益算法由稿件本身内容价值，包括内容流行度、用户喜好度和内容垂直度等多维度指数综合计算得出。

在此一天之前，文化部点名批评B站两款主要游戏《命运冠位指定》和《碧蓝航线》。数日前，外媒透露B站计划在第一季度末或第二季度初赴美IPO，筹集4亿美金，消息人士透露，目前B站估值在30-35亿美元左右。

随后一份“东方价值基金五号”理财产品计划浮出水面，有媒体报道这一理财产品的标的就是B站，其中显示B站IPO早在2017年9月就已经开始，拟募集资金30亿人民币。有媒体猜测，如果这两款游戏被下架，或许会影响B站的上市进程。那么如果这两个游戏真的被“下架”对B站将有什么样的影响?

游戏业务占整体收入90% 被批两款占比高

在去年10月，有媒体称从投资界拿到一份财务预估数据，合计2017年1月至4月四个月的数据显示，B站营收达7.292亿元，并实现了9854万元的盈利。其中收入最大的功臣莫过于“游戏代理+联运收入”，为6.41亿元，同比增长267%，占总营收的95%。

图片来源：界面新闻(单位：万)

从2014年开始，B站开启游戏联运和代理发行业务，成功推出《梦100》、《命运冠位指定》、《碧蓝航线》多款业内知名游戏，并帮助《阴阳师》、《崩坏3》等产品获得成功。如果《命运冠位指定》和《碧蓝航线》被下架，那么对B站的影响将是巨大的，不仅会抹去其“唯一盈利的视频网站”的头衔，更将直接影响其上市的步伐。

靠“无广告”、“会员门槛”构筑二次元城墙

成立于2009年的B站，创始人(这一称谓目前颇为模糊，2011年天使投资B站、B站现任董事长陈睿也自称创始人)、CEO是在二次元圈有着“教主”之称的徐逸，也是他带领着B站从和A站(2007年成立的国内首家弹幕视频网站ACFan)的厮杀中胜出。这场战斗的胜利主要是因为B站的“新番更新快，弹幕质量高”，而A站则“管理层动荡不断，运营长期混乱”。

可以说B站的建立之初是基于徐逸的个人兴趣，在整体稳定后，于2013年拿到IDG资本A轮数百万美元的融资，后来又在2014-2015年之间完成了三轮融资，投资方有启明创投、IDG资本、掌趣科技、腾讯投资等，在D轮更是拿到了高达2亿人民币的融资。

徐逸曾说，自己就像这个社区的“免疫系统”，抵御着任何可能改变社区规则的力量入侵。在“二次元”拥趸来看，他的“免疫”方式包括：“承诺永远不加广告(拒绝了主要的视频网站收入模式)”、“正式会员考试制度(提高了会员门槛)”、“尴尬的大会员(当时被调侃没什么用)”等。

也许，在徐逸看来“不加广告”是为了维持“二次元”的壁垒，让“二次元”文化更加纯粹，而“会员考试”则是保证了弹幕质量，维护核心群体气氛的重要手段，但这一切显然并不符合投资方的心意。

战胜了对手，成为了二次元网站的“霸主”，按照资本圈的玩法，在没有新模式的情况下，已经到达了目前“二次元”网站的天花板。接下来到了收获的季节，这个收获需要“盈利”也需要明确的“退出”机制。

二次元屏障被资本瓦解，游戏外的商业模式不明

2014年，陈睿正式加入B站成为合伙人担任董事长，其曾于2011年作为天使投资B站。陈睿作为猎豹移动的联合创始人在商业运营上的经验毋庸置疑，在猎豹移动IPO后退出，而B站就成了他的下一个战场。

2015年底，二次元圈开始流传“上海废帝”的言论：徐逸被陈睿架空，已经退出董事层。随后而来的就是两个大动作：购入《命运冠位指定》独家代理权，并召开了隆重的发布会;冠名2016-2017赛季CBA联赛上海大鲨鱼俱乐部。至此，“二次元”屏障逐渐被打破。

随后，B站开始了漫长的商业模式尝试，2016年5月23日，bilibili贴片广告悄然上线，包括《Re：从零开始的世界》在内的5部新番动画的开头均增加了一段15秒的广告。2017年，开始尝试手板贩卖，2233娘1/8手办闹出“淘宝拍卖98亿天价”闹剧后也就少有消息(其他动漫周边除不菲的授权费用外，国内市场仍处于未知)。

到2018年，B站公布了其中8部新番的“付费抢先”计划，对于非付费的B站普通用户，依旧可以观看新番内容，只是在新一集播出之后才能观看上一集，相比“大会员”和“承包番剧”的付费用户，会在内容享受上面存在一周的时间延迟。这和爱奇艺、优酷等的会员模式颇为相似。

可以说B站现在处在水深火热之中，新的盈利模式探索不顺利，原有的“游戏”渠道一方面需要面对监管;另一方面也则要在《命运冠位指定》的生命周期结束前，找到下一个可以维持如此高昂收入的游戏。